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Pubblicato: 1 Ottobre 2025,10:00
Intermedio
Il VIX, o Indice di Volatilità, è una misura ampiamente seguita della volatilità di mercato prevista per i prossimi 30 giorni, basata sui prezzi delle opzioni dello S&P 500.
Spesso definito come "indicatore della paura", il VIX riflette quanto i trader prevedano le oscillazioni del mercato, anche se non indica la direzione.
L'aumento dei livelli del VIX suggerisce una crescente incertezza, mentre il calo dei livelli indica un sentimento più calmo.
I trader utilizzano il VIX e gli indici correlati per valutare il rischio, interpretare l'umore del mercato e guidare la strategia.
Mentre il VIX in sé non può essere negoziato direttamente, prodotti come futures, opzioni, prodotti negoziati in borsa (ETP) e Contratti per differenza (CFD) consentono ai partecipanti al mercato di acquisire esposizione ai movimenti della volatilità.
Capire come si comporta il VIX durante gli eventi di mercato e come si confronta con strumenti simili può aiutare i trader a costruire una visione più completa del sentiment e delle condizioni di rischio.
Punti chiave:
Il VIX, o indice di volatilità, è una delle misure più seguite a Wall Street.
Esso mostra l'entità del movimento che i trader si aspettano per lo S&P 500 nei prossimi 30 giorni.s, sulla base dei prezzi delle opzioni in tempo reale.
Spesso chiamato "indicatore della paura", il VIX sale quando l'incertezza è alta e scende quando i mercati sono più stabili.
Una lettura alta significa che i trader si aspettano oscillazioni maggiori, mentre una lettura bassa indica un trading più tranquillo.
Non prevede se i prezzi saliranno o scenderanno, ma solo l'entità dei potenziali movimenti.
Il VIX è il più noto di questi indici, ma non l'unico.
Misure simili esistono per il Nasdaq, il Dow Jones e altri mercati globali.
Insieme, danno una rapida visione del sentiment e di quanto il rischio sia prezzato.
Questa guida è una risorsa pratica per i trader.
Esso spiega cos'è il VIX, perché è importante e come si confronta con altri indicatori della paura in modo da poter comprendere meglio il sentiment del mercato.
Il Il VIX deriva dai prezzi delle opzioni dello S&P 500.
Si tratta di contratti che i trader utilizzano per proteggersi dalle variazioni dell'indice o per speculare su di esse.
Quando i prezzi delle opzioni aumentano, di solito significa che i trader si aspettano oscillazioni maggiori.
È qui che entra in gioco la volatilità implicita. La volatilità implicita non è ciò che è già accaduto, ma ciò che il mercato pensa accadrà.
Il VIX prende un'ampia serie di prezzi delle opzioni, li fa passare attraverso una formula e trasforma il risultato in un singolo numero.
Questo numero è indicato come percentuale annuale, ma rappresenta la migliore ipotesi di volatilità del mercato per il mese successivo.
Ad esempio, una lettura del VIX pari a 20 significa che il mercato si aspetta una volatilità annualizzata del 20% circa.
Su una finestra di 30 giorni, ciò si traduce in un più o meno 5,8% utilizzando la regola della radice quadrata del tempo. Ciò consente di evitare l'errore di leggere il livello del VIX come una percentuale mensile diretta.
Ecco come la maggior parte delle persone legge i livelli:
Questi intervalli sono linee guida comunemente utilizzate, non regole rigide.
Il VIX ha trascorso lunghi periodi al di sotto di 20 senza grossi problemi, quindi è importante leggere i livelli nel loro contesto di mercato.
Lo si può vedere durante i principali eventi mondiali.
Il VIX ha superato quota 80 alla fine del 2008 durante la crisi finanziaria. Ha toccato livelli simili nel marzo 2020, quando si è diffusa la COVID-19. Si trattava di casi estremi.
Nella maggior parte dei casi, il VIX si colloca tra la metà dei dieci e la metà dei venti.
Quando si guarda al VIX, si parte da un dato semplice. Più il numero è alto, più l'incertezza viene prezzata.
Esiste anche uno schema tra il VIX e l'S&P 500.
Di solito i due si muovono in direzioni opposte.
Quando l'indice cede, il VIX tende a salire perché più persone acquistano put per proteggersi dal ribasso.
Quando l'indice sale, il VIX spesso scende.
Alcuni trader considerano il VIX anche come un segnale contrarian.
Quando la paura è estrema e il VIX sale, può allinearsi con i bottom del mercato.
Quando il VIX è molto basso, può significare che i trader sono troppo compiacenti.
Si tratta di tendenze, non di regole. Il VIX non prevede i tempi, ma solo il livello delle oscillazioni previste.
Se il VIX sale rapidamente, è segno che i mercati stanno valutando una maggiore turbolenza.
Potete utilizzare queste conoscenze per riflettere sul livello di rischio che state correndo e se il vostro portafoglio è predisposto per movimenti giornalieri più ampi.
Alcuni investitori utilizzano anche prodotti di volatilità o CFD su indici per coprire l'esposizione.
Ricordate che si tratta di strumenti derivati. La loro negoziazione implica una speculazione e non si possiede l'attività sottostante.
Il VIX è un calcolo, non un'azione o un indice che si può acquistare.
Per commercializzarlo, è necessario disporre di prodotti ad esso collegati.
I più diretti sono i futures VIX.
Questi contratti consentono di speculare sull'andamento del VIX in una data futura.
Nella maggior parte delle borse mondiali, i futures VIX sono quotati con il ticker "VX" seguito da un codice di contratto, come VXU25.
Alcuni broker semplificano questo aspetto e visualizzano lo strumento come "VIX" nella loro interfaccia.
Il importante è che l'indice VIX in sé non può essere negoziato direttamente.
L'accesso è costituito da futures, opzioni o CFD ad esso collegati.
È anche possibile negoziare opzioni sui futures VIX.
Vi danno il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un contratto future a un prezzo stabilito.
Questi contratti sono spesso utilizzati dai trader più avanzati perché la determinazione dei prezzi è complessa.
I prodotti negoziati in borsa (ETP) sono un altro modo per ottenere esposizione.
Esempi popolari sono VXX e VIXY. Sono costruiti per seguire i panieri di futures VIX.
Questo li rende più facili da scambiare, ma hanno una controindicazione.
Quando questi prodotti stipulano contratti mensili, si trovano in contango o in backwardation.
Il contango si verifica quando i futures a lungo termine costano più di quelli a breve termine.
Nel tempo, questo può erodere il valore del prodotto.
Questa erosione è particolarmente problematica per la detenzione a lungo termine.
I trader a breve termine potrebbero non notare lo stesso impatto, ma l'effetto diventa significativo nel corso di settimane o mesi.
La backwardation è la situazione inversa, in cui i contratti a breve termine costano di più e possono essere vantaggiosi per il detentore.
Questi effetti fanno sì che gli ETP VIX raramente si muovano in perfetta sintonia con l'indice VIX spot.
Tutti questi strumenti sono rischiosi.
Possono subire forti oscillazioni e le prestazioni possono non essere all'altezza delle aspettative.
Sia che si guardi ai futures, alle opzioni o ai CFD, si specula sul prezzo.
Non si possiede l'attività sottostante. I CFD sugli indici di volatilità, come quelli offerti da PU Primesono contratti creati dal broker.
Rispecchiano i movimenti dei prezzi, ma sono diversi dai futures o dalle opzioni ufficiali quotati in borsa.
Gli strumenti basati sulla volatilità, come i futures sul VIX, le opzioni, i prodotti negoziati in borsa (ETP) e i CFD, offrono ai trader un ulteriore modo di approcciare il mercato.
Questi prodotti consentono di assumere posizioni basate sul movimento previsto dei prezzi piuttosto che sulla sola direzione.
Vantaggi principali per i commercianti:
Gli strumenti legati al VIX offrono applicazioni pratiche per coloro che monitorano attentamente la volatilità e il sentiment.
Sono spesso utilizzati dai trader che vogliono rispondere alle mutevoli condizioni di mercato con strumenti mirati.
Il VIX è l'indice di volatilità più seguito, ma i mercati tengono traccia di diverse misure correlate per catturare il sentimento in diverse aree.
Per il Nasdaq 100, c'è il VXN. Spesso si muove più bruscamente del VIX perché i titoli tecnologici tendono ad essere più volatili.
Per i titoli a piccola capitalizzazione, i trader guardano al RVX, che traccia la volatilità attesa nel Russell 2000.
Il VXD svolge lo stesso ruolo per il Dow Jones Industrial Average.
A livello globale, si trovano anche misure come il VDAX tedesco o il VHSI di Hong Kong.
Oltre agli indici di volatilità, esistono strumenti di sentiment costruiti a partire da altri dati.
Il CNN Fear & Greed Index combina diversi fattori, tra cui il momentum dei prezzi delle azioni, la domanda di opzioni e l'ampiezza del mercato, in un unico punteggio.
Il rapporto put/call è un altro numero comunemente osservato. Esso confronta il volume delle opzioni put con quello delle opzioni call.
Un rapporto elevato suggerisce una maggiore richiesta di protezione, mentre un rapporto basso suggerisce un maggiore ottimismo.
Ognuno di questi indicatori ha le sue peculiarità, ma insieme danno un quadro più completo di come si sentono i trader.
Il VIX mostra l'ampio panorama dell'S&P 500. VXN, RVX e altri aggiungono colore settoriale e regionale.
I rapporti put/call e gli indici compositi mostrano il posizionamento dei trader.
Osservarli uno accanto all'altro può aiutare a capire se la paura è isolata in un angolo del mercato o si sta diffondendo in modo più ampio.
Uno dei modi più chiari per vedere il ruolo del VIX è osservare come si è mosso durante gli shock del passato.
Prendiamo il marzo 2020, quando la pandemia COVID-19 ha scatenato un crollo globale.
Mentre l'S&P 500 è sceso di oltre il 30% in poche settimane, il VIX si è impennato fino a superare gli 80 punti.
Si è trattato di una delle letture più alte della sua storia, che ha dimostrato quanto gli operatori si aspettassero una forte volatilità nel mese a venire.
Per i trader che lo osservavano in quel momento, il picco segnalava un'estrema paura.
I prezzi delle opzioni sono saliti vertiginosamente perché molti investitori si sono affrettati a coprirsi da ulteriori ribassi.
Il VIX non dice se i mercati si riprenderanno rapidamente o continueranno a scendere.
Il risultato è che l'incertezza è al suo apice.
Questo tipo di movimento è ciò che rende il VIX utile come contesto.
Nei periodi più tranquilli, spesso si attesta sulla media degli anni '90.
Quando sale, si sa che le aspettative per le oscillazioni giornaliere sono molto più ampie.
I trader possono utilizzare queste conoscenze per riflettere sui livelli di rischio dei loro portafogli.
Alcuni potrebbero decidere di ridurre l'esposizione.
Altri potrebbero guardare ai prodotti di volatilità o ai CFD sugli indici per speculare sulle oscillazioni dei prezzi.
Nessuno di questi è garantito, ma il VIX indica chiaramente quando l'umore del mercato è cambiato.
Lo stesso schema si è ripetuto durante la crisi finanziaria del 2008.
Con il fallimento delle banche e il congelamento dei mercati del credito, il VIX ha nuovamente superato gli 80 punti.
Entrambi gli episodi dimostrano che l'indice tende ad avere un'impennata quando i mercati sono sottoposti a forti e improvvise tensioni.
Per concludere, il VIX fornisce una chiara visione del movimento che i trader si aspettano per l'S&P 500 nei prossimi 30 giorni.
Non prevede la direzione, ma mostra quando l'incertezza è in aumento o in diminuzione.
Altri indicatori di paura, come il VXN per il Nasdaq o il RVX per le small cap, aggiungono ulteriori dettagli.
Strumenti di sentiment come il rapporto put/call o il CNN Fear & Greed Index forniscono un ulteriore contesto.
Il punto chiave è che questi indicatori funzionano meglio come parte di un quadro più ampio.
Da soli non sono segnali di acquisto o di vendita.
In combinazione con l'analisi tecnica, i fondamentali e una sana gestione del rischio, possono aiutarvi a comprendere l'ambiente in cui operate.
Se volete vedere come funzionano in pratica i prodotti di volatilità, potete esplorare i futures VIX e i CFD sugli indici sulla piattaforma di PU Prime.
Come per tutti gli strumenti derivati, la loro negoziazione implica una speculazione e non si possiede l'attività sottostante.
L'analisi della volatilità non significa trovare certezze, ma essere consapevoli delle aspettative del mercato e adeguare le proprie decisioni in base a queste conoscenze.
Il VIX svolge un ruolo prezioso nell'aiutare i trader a interpretare il sentiment del mercato e ad adeguare le loro strategie.
Pur non potendo prevedere la direzione, i suoi movimenti offrono un'idea del livello di oscillazione dei prezzi previsto per il mercato azionario più ampio.
Se utilizzato insieme ad altri indicatori e ad una sana gestione del rischio, il VIX può aiutare a comprendere meglio l'ambiente di trading e a prepararsi alla potenziale volatilità.
Sia che si tratti di monitorare le variazioni del sentiment, di gestire l'esposizione o di esplorare opportunità speculative, rimanere informati sulle tendenze della volatilità è una parte fondamentale del trading nei mercati dinamici.
Suggerimenti per i trader
PU Prime offre CFD sugli indici di volatilità, consentendo di ottenere un'esposizione ai movimenti dei prezzi senza negoziare direttamente i futures sottostanti.
Grazie a spread competitivi, strumenti grafici avanzati e molteplici opzioni di piattaforma, è possibile monitorare e agire sulle tendenze della volatilità in tutta tranquillità.
Iniziate a fare trading di CFD sugli indici di volatilità con PU Prime oggi stesso..
Conti demo sono disponibili anche se volete esercitarvi in un ambiente privo di rischi prima di andare in onda.
Non esiste un livello fisso che indichi un buon momento per acquistare.
Un VIX più basso di solito riflette mercati più tranquilli, mentre un VIX più alto indica una maggiore incertezza.
Alcuni trader considerano le letture molto alte come un segnale di paura che potrebbe in seguito attenuarsi, ma il VIX non è uno strumento di timing e non deve essere trattato come un segnale di acquisto.
No, il VIX non prevede la direzione.
Misura la volatilità attesa nei 30 giorni successivi sulla base dei prezzi delle opzioni.
Anche se spesso sale prima o durante i periodi di stress, non prevede se il mercato scenderà o si riprenderà.
La volatilità storica analizza a ritroso l'andamento di un indice in un determinato periodo.
Il VIX guarda in avanti utilizzando i prezzi delle opzioni per stimare il movimento atteso.
Una mostra ciò che è già accaduto, l'altra riflette le aspettative del mercato.
I prodotti negoziati in borsa sul VIX seguono i futures, non il VIX stesso.
Essendo contratti rollati, sono influenzati da contango e backwardation.
Ciò può causare una divergenza di performance rispetto all'indice spot, soprattutto su periodi più lunghi.
Possono anche spostarsi bruscamente in brevi raffiche.
Come per ogni derivato, si specula sulle variazioni di prezzo e non si possiede l'attività sottostante.
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