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Pubblicato: 17 Novembre 2025,10:00
IntermedioFondamenti di tradingCosa è
Riassunto dell'argomento
Allentamento quantitativo (QE) è un solido strumento di politica monetaria utilizzato dalle banche centrali per stimolare l'economia quando la riduzione dei tassi di interesse non è più efficace..
Funziona aumentando l'offerta di moneta attraverso acquisti su larga scala di attività finanziarie come i titoli di Stato.
Queste azioni riducono i tassi di interesse a lungo termine, migliorano la liquidità e incoraggiano i prestiti, gli investimenti e la spesa dei consumatori.
Il QE ha svolto un ruolo centrale nelle moderne iniziative di ripresa economica, in particolare durante la crisi finanziaria globale del 2008 e la pandemia COVID-19.
Il fenomeno interessa molte parti del sistema finanziario, tra cui i mercati obbligazionari, le condizioni del credito e il comportamento dei consumatori.
Spesso viene utilizzato insieme ad altri strumenti politici per stabilizzare la crescita ed evitare la recessione.
Sebbene il QE possa essere efficace nel breve periodo, il suo utilizzo a lungo termine può introdurre nuovi rischi come inflazione, bolle di asset e debito eccessivo.
Per i trader e gli investitori, capire come funziona il QE può fornire un contesto utile per i movimenti dei tassi di interesse, il sentimento del rischio e la direzione generale del mercato.
Riconoscere i cambiamenti delle politiche può favorire un migliore processo decisionale in una serie di asset class.
Punti chiave:
Le banche centrali svolgono un ruolo fondamentale nel sostenere la crescita economica e la stabilità finanziaria.
Quando i mercati rallentano e la fiducia cala, i responsabili delle politiche possono intervenire per aumentare la liquidità e ripristinare l'attività del sistema finanziario.
Uno degli strumenti più utilizzati a questo scopo è il quantitative easing (QE).
Quantitative easing iè un tipo di politica monetaria in cui le banche centrali acquistano attività finanziarie su larga scala, come i titoli di Stato, dalle banche commerciali e da altre istituzioni.
Ciò aumenta l'offerta di moneta, abbassa i tassi di interesse e sostiene i prestiti e gli investimenti in tutta l'economia.
L'approccio è stato ampiamente utilizzato durante i periodi di stress economico, tra cui la crisi finanziaria globale del 2008 e la ripresa del COVID-19.
Capire come funziona il quantitative easing può aiutare gli investitori e i trader a riconoscere i potenziali cambiamenti nei tassi di interesse, nei valori delle valute e nel comportamento del mercato..
Questi approfondimenti supportano un processo decisionale più informato sia nelle strategie a breve che a lungo termine.
La politica monetaria si riferisce alle azioni intraprese da una banca centrale per gestire l'offerta di moneta, i tassi di interesse e le condizioni finanziarie generali.
Queste politiche mirano a controllare l'inflazione, stabilizzare la valuta e sostenere la crescita economica.
Uno strumento a disposizione delle banche centrali è il quantitative easing, che diventa particolarmente importante quando gli strumenti di politica standard non sono più efficaci.
Il quantitative easing è una politica monetaria non tradizionale utilizzata in periodi di bassa crescita economica o di instabilità finanziaria.
Le banche centrali lo utilizzano per iniettare denaro nel sistema finanziario acquistando grandi quantità di titoli di Stato e altri titoli.
Questi acquisti aumentano la liquidità, riducono i costi di prestito e incoraggiano le banche a concedere maggiori prestiti a imprese e consumatori.
Quando i tassi di interesse sono già bassi e non possono essere ulteriormente ridotti, le banche centrali possono avviare il quantitative easing.
Acquistando obbligazioni dalle banche commerciali e da altre istituzioni finanziarie, la banca centrale aumenta le riserve detenute da tali istituzioni.
Ciò consente loro di disporre di maggiori capitali da prestare, contribuendo a stimolare i prestiti, gli investimenti e la spesa dei consumatori.
L'obiettivo del QE è sostenere il ritorno alla crescita economica abbassando i tassi di interesse a lungo termine, aumentando l'offerta di moneta e migliorando le condizioni finanziarie.
Sebbene i suoi risultati dipendano da dinamiche di mercato più ampie, il quantitative easing è stato accreditato per aver migliorato la liquidità, sostenuto i prezzi degli asset e aiutato le economie a riprendersi dalle crisi finanziarie.
Punti di forza
Il quantitative easing è uno strumento di politica monetaria utilizzato per aumentare la liquidità e abbassare i tassi di interesse.
Le banche centrali ricorrono al QE quando la riduzione dei tassi di interesse standard non è più efficace.
Il QE funziona acquistando obbligazioni dalle istituzioni finanziarie, incrementando le loro riserve.
L'obiettivo è incoraggiare i prestiti, gli investimenti e la spesa per sostenere la crescita.
L'allentamento quantitativo viene effettuato dalla banca centrale di un paese, che è responsabile dell'attuazione della politica monetaria e della gestione dell'offerta complessiva di moneta.
Quando la crescita economica rallenta o l'inflazione scende al di sotto dei livelli target, la banca centrale può decidere di introdurre il QE.
Lo fa creando nuova moneta e utilizzandola per acquistare attività finanziarie, principalmente titoli di Stato, da banche commerciali e altre istituzioni.
Acquistando queste attività, la banca centrale aumenta le riserve detenute dalle banche commerciali.
Con più liquidità a disposizione, le banche si trovano in una posizione migliore per offrire prestiti a imprese e consumatori.
Questo aumento dell'attività creditizia può sostenere gli investimenti, l'occupazione e la spesa dei consumatori, tutti fattori che contribuiscono alla crescita economica.
Quando la banca centrale continua ad acquistare titoli di Stato, la domanda di tali titoli aumenta, facendo salire il loro prezzo e spingendo i rendimenti verso il basso.
Poiché i rendimenti obbligazionari e i tassi d'interesse si muovono in direzioni opposte, ciò contribuisce a ridurre i costi di finanziamento dell'economia.
I tassi d'interesse più bassi facilitano l'accensione di mutui o prestiti personali da parte delle famiglie e il finanziamento dell'espansione o delle operazioni da parte delle imprese.
Con un credito più accessibile e una maggiore liquidità nel sistema finanziario, le imprese sono più propense a investire e ad assumere, mentre i consumatori possono essere più disposti a spendere.
In questo modo si crea un ciclo di aumento della domanda e di slancio economico, che contribuisce a sostenere la crescita nei periodi di stagnazione o di ripresa.
Punti di forza:
La banca centrale conduce il QE acquistando titoli di Stato e altre attività.
Questi acquisti aumentano le riserve delle banche commerciali e migliorano la liquidità.
I prezzi delle obbligazioni aumentano e i rendimenti diminuiscono, contribuendo a ridurre i tassi di interesse a lungo termine.
La riduzione degli oneri finanziari può stimolare i prestiti, gli investimenti delle imprese e la spesa dei consumatori.
Uno dei risultati più diretti del quantitative easing è il calo dei tassi di interesse a lungo termine.
Quando la banca centrale acquista titoli di Stato, la domanda di tali titoli aumenta.
Di conseguenza, i prezzi delle obbligazioni aumentano e i rendimenti diminuiscono. Ciò riduce i costi di finanziamento in tutta l'economia, con effetti su tutti i settori, dai mutui ai prestiti aziendali.
I tassi d'interesse più bassi sono concepiti per stimolare i prestiti e gli investimenti nei periodi di debolezza dell'attività economica.
La riduzione degli oneri finanziari facilita l'accesso al credito da parte dei consumatori e il finanziamento di nuovi progetti da parte delle imprese. L'aumento dei prestiti porta a livelli più elevati di spesa dei consumatori, di investimenti delle imprese e di domanda complessiva.
Questi effetti contribuiscono ad aumentare la produzione economica e a sostenere la creazione di posti di lavoro.
Se applicato in modo efficace, il QE può svolgere un ruolo chiave nel risollevare le sorti di un'economia stagnante o in declino.
Le banche, le compagnie di assicurazione e altre istituzioni finanziarie spesso beneficiano della liquidità aggiuntiva fornita dal QE.
Con più capitale nel sistema, l'attività di trading può aumentare e il credito fluire più liberamente.
Tuttavia, nel tempo, tassi di interesse persistentemente bassi possono comprimere i margini di profitto degli istituti di credito, incidendo sulla performance a lungo termine del settore finanziario.
Sebbene il QE sia stato concepito per fornire un sostegno a breve termine, il suo impatto a lungo termine dipende da come viene gestito.
Se lasciata in vigore troppo a lungo o applicata in modo troppo aggressivo, può contribuire a un'eccessiva assunzione di rischi, a prezzi gonfiati delle attività o a squilibri del debito dei consumatori.
Le banche centrali devono monitorare attentamente questi risultati per evitare conseguenze indesiderate.
Punti di forza:
Il QE riduce i tassi di interesse a lungo termine aumentando la domanda di titoli di Stato.
I tassi più bassi incoraggiano i prestiti, gli investimenti e la spesa dei consumatori.
Le istituzioni finanziarie beneficiano di una maggiore liquidità, anche se la redditività può risentirne nel tempo.
Un uso prolungato del QE può contribuire a creare bolle di attività o squilibri finanziari se non viene gestito con attenzione.
L'allentamento quantitativo viene spesso introdotto per fornire un sostegno immediato a un'economia che registra una crescita lenta, una domanda debole o un'instabilità finanziaria.
Il Gli effetti a breve termine sono tipicamente concentrati su:
L'impatto a lungo termine del QE dipende dalla durata della politica e dallo stato di salute generale dell'economia.
Se da un lato il QE può fornire un sollievo necessario, dall'altro ci sono potenziali effetti collaterali:
Punti di forza:
Nel breve periodo, il QE abbassa i tassi di interesse, migliora la liquidità e stimola la crescita economica.
A lungo termine rischi includono l'inflazione, l'eccesso di debito dei consumatori e la dipendenza dall'intervento delle banche centrali.
L'impatto complessivo dipende dalle modalità di attuazione del QE e dal suo ridimensionamento.
Il quantitative easing è stato ampiamente riconosciuto durante la crisi finanziaria globale del 2008.
In risposta al grave crollo del mercato del credito, la Federal Reserve statunitense ha iniziato ad acquistare grandi volumi di titoli di Stato e di titoli garantiti da ipoteca per iniettare liquidità nel sistema finanziario.
Si è trattato del primo utilizzo su scala così ampia del QE da parte di una banca centrale moderna.
Di conseguenza, i tassi di interesse sono scesi, le condizioni di prestito sono migliorate e i mercati finanziari hanno gradualmente riacquistato stabilità.
Il QE ha svolto un ruolo fondamentale nell'evitare una recessione più grave ed è diventato un modello per altre banche centrali che si trovano ad affrontare sfide simili.
Dopo gli Stati Uniti, diverse banche centrali hanno introdotto i propri programmi di QE.
Tra questi, la Banca d'Inghilterra, la Banca Centrale Europea e la Banca del Giappone.
Ognuno di essi ha applicato il QE per stabilizzare i mercati nazionali, abbassare i costi di finanziamento e sostenere gli sforzi di ripresa.
Tra questi, il Giappone è stato uno dei paesi che ha adottato in modo più aggressivo.
La Banca del Giappone ha ampliato gli acquisti di asset includendo non solo i titoli di Stato, ma anche gli immobili e i fondi negoziati in borsa (ETF).
Nonostante questi sforzi, il Paese ha lottato con una bassa inflazione e una crescita limitata, mettendo in evidenza le sfide legate alla dipendenza a lungo termine dagli stimoli monetari.
Uno dei rischi più frequentemente citati del QE è il potenziale aumento dell'inflazione.
Quando le banche centrali immettono liquidità nell'economia, l'aumento dell'offerta di moneta può superare la crescita della produzione.
Se la domanda aumenta più rapidamente dell'offerta, i prezzi al consumo possono salire, riducendo il potere d'acquisto e creando nuove sfide economiche.
Con i tassi di interesse mantenuti bassi grazie al QE, i prestiti diventano più interessanti per le famiglie e le imprese.
Se da un lato questo favorisce l'attività a breve termine, dall'altro può portare a livelli di indebitamento eccessivi.
Se la crescita dei salari e la produttività non tengono il passo, gli oneri di rimborso possono aumentare, minacciando la stabilità finanziaria.
L'uso prolungato del QE può indurre i mercati ad aspettarsi un continuo intervento della banca centrale.
Ciò può ridurre l'efficacia delle tradizionali forze di mercato e scoraggiare le necessarie riforme strutturali.
Potrebbe anche creare delle difficoltà quando la banca centrale tenterà di sciogliere i suoi acquisti di asset.
I critici sostengono che il QE assomiglia alla creazione di denaro senza un legame diretto con la produzione economica.
A differenza della spesa pubblica legata alla politica fiscale, il QE agisce attraverso il sistema finanziario.
Pur essendo tecnicamente diversa dalla stampa di moneta, l'espansione dei bilanci delle banche centrali può suscitare preoccupazioni per lo svilimento della moneta e per i futuri squilibri finanziari.
Punti di forza:
Il QE può aumentare il rischio di inflazione se l'offerta di moneta cresce più rapidamente della produzione economica.
I bassi tassi di interesse possono incoraggiare un indebitamento insostenibile dei consumatori e delle imprese.
L'affidamento a lungo termine al QE può ridurre la resistenza del mercato e ritardare le riforme politiche.
Alcuni critici considerano il QE come un'espansione artificiale della moneta che può distorcere i mercati finanziari.
Il quantitative easing (QE) e il quantitative tightening (QT) sono strategie opposte utilizzate dalle banche centrali per gestire le condizioni economiche.
Mentre il QE aggiunge liquidità al sistema finanziario, il QT la riduce.
Entrambi svolgono un ruolo importante a seconda che l'economia abbia bisogno di stimoli o di contenimento.
L'inasprimento quantitativo è un approccio politico in cui la banca centrale vende attività finanziarie, come i titoli di Stato, o ne permette la scadenza senza reinvestirle.
Questo sottrae denaro al sistema finanziario, riducendo le riserve bancarie ed esercitando una pressione al rialzo sui tassi di interesse.
Il QT è tipicamente utilizzato quando l'inflazione è elevata o i mercati si stanno surriscaldando.
| Aspetto | Allentamento quantitativo (QE) | Restringimento quantitativo (QT) |
| Direzione politica | Espansiva (aggiunge liquidità) | Contrario (elimina la liquidità) |
| Azione della Banca Centrale | Acquisto di attività finanziarie | Vendere attività finanziarie o lasciarle maturare |
| Tassi di interesse | Abbassa i tassi a lungo termine | Aumenta i tassi a lungo termine |
| Effetto sui prestiti | Incoraggia l'indebitamento e la spesa | Scoraggia l'assunzione di prestiti |
| Impatto sull'inflazione | Può aumentare l'inflazione nel tempo | Obiettivo: ridurre l'inflazione |
Punti di forza:
Il QE e il QT sono strumenti utilizzati dalle banche centrali per gestire la liquidità nell'economia.
Il QE aggiunge denaro al sistema finanziario per abbassare i tassi di interesse e stimolare la crescita.
Il QT rimuove la moneta dal sistema per raffreddare l'inflazione e frenare l'eccesso di domanda.
Entrambi gli approcci influenzano i tassi di interesse, i prestiti e il sentiment del mercato.
L'allentamento quantitativo svolge un ruolo centrale nella definizione delle condizioni di mercato.
Influisce su tutto, dai tassi di interesse ai prezzi degli asset e ai volumi di trading.
Quando le banche centrali avviano il QE, spesso segnalano uno sforzo per stimolare la crescita, che può creare nuove opportunità tra valute, indici, materie prime e obbligazioni.
Tuttavia, l'uso a lungo termine del QE comporta anche dei rischi potenziali. L'aumento dell'inflazione, l'incremento dei livelli di debito e l'evoluzione del sentiment possono influenzare i risultati del trading.
Per gli operatori di mercato, la comprensione della tempistica e dell'entità dei programmi di QE può offrire preziose indicazioni su potenziali tendenze e punti di svolta.
Suggerimenti per i trader:
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L'obiettivo principale del quantitative easing è aumentare la liquidità nel sistema finanziario, ridurre i tassi di interesse a lungo termine e incoraggiare i prestiti, gli investimenti e la spesa dei consumatori durante i rallentamenti economici o le tensioni finanziarie.
Il QE abbassa i tassi di interesse aumentando la domanda di titoli di Stato.
Quando i prezzi delle obbligazioni aumentano, i loro rendimenti diminuiscono, contribuendo a ridurre i costi di finanziamento dell'economia.
Sì, se troppo denaro entra nell'economia senza un corrispondente aumento di beni e servizi, l'inflazione può aumentare.
Le banche centrali monitorano attentamente l'inflazione quando utilizzano il QE per evitare squilibri a lungo termine.
Il QE può avere un effetto positivo sui mercati azionari migliorando la liquidità e abbassando i tassi di interesse.
Questo contesto può rendere le azioni più interessanti rispetto alle obbligazioni a basso rendimento, sostenendo potenzialmente un aumento dei prezzi delle azioni.
Il quantitative easing aumenta l'offerta di moneta, ma opera attraverso l'acquisto di attività piuttosto che attraverso la spesa diretta.
Sebbene sia spesso paragonato alla stampa di moneta, il QE è un processo più controllato condotto attraverso il sistema finanziario.
Il QE è uno strumento di politica monetaria utilizzato dalle banche centrali, mentre lo stimolo fiscale riguarda la spesa pubblica e le politiche fiscali.
Entrambi mirano a sostenere la crescita economica, ma operano attraverso canali diversi.
Quando il QE termina o si inverte (un processo noto come quantitative tightening), la liquidità si riduce, il che può portare a un aumento dei tassi di interesse e a cambiamenti nel sentiment del mercato.
Le banche centrali sono solite ridurre gradualmente il QE per evitare shock di mercato.
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